达里奥：我持有一些比特币，美元回到了 1971 年，现金是垃圾

全球最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥在 CoinDesk 活动中接受采访时表示，未来还会出现更多通胀。 欢迎。

采访记录于 5 月 6 日，直到周一的活动才公开。

01 达里奥：我持有“一些”比特币

达里奥在采访中表示，美元正处于贬值边缘，上一次出现类似情况是在 1971 年。在这种环境下，比特币以其黄金般的特性，作为一种储蓄工具越来越具有吸引力。 Dalio 表示，在通货膨胀的背景下，他个人更愿意购买比特币而不是债券。

在采访中，达里奥主动表示他持有“一些”比特币。 不过，他并未透露购买比特币的价格和数量等信息。 谈到交易效率，Dalio 认为以太坊相对来说效率更高，这也与高盛的观点相呼应。

Dalio 对比特币的态度发生了明显转变。 他持有“一些”比特币的最新消息是他迄今为止对加密货币的最强烈肯定。

就在去年11月，达里奥曾对比特币表示质疑，称“可能忽略了一些东西”，他乐于接受更正，但仍不承认比特币作为货币的属性。 当时，他发现了比特币的四个主要问题：

一是比特币不是一个好的交易媒介，根本不能买太多东西； 二是比特币的价值波动较大，同时与价格的关联性不大，不是很好的财富存储媒介； 比特币的成功足以对政府控制的货币构成威胁。 政府将宣布它是非法的，并使使用比特币成为一种危险的行为； 第四是与黄金不同，世界各国央行的第三大储备资产，完全无法想象央行、大型机构投资者、跨国公司会使用它。

1 月份，达里奥表示，比特币及其竞争对手有可能满足日益增长的资产保全需求。

不过，达里奥在最新的对话中也指出，各国政府可能会打压比特币，以防止比特币威胁到本国的货币体系。 比特币最大的风险是它变得过于成功。 这与他之前的观点是一致的。 达里奥表示，政府有能力控制几乎所有产品，包括比特币等数字货币。 政府可能担心债券持有人会出售他们的债券以换取比特币。 您可以在（比特币）中获得的钱越多，就会有越多的人想要持有比特币而不是债券。 然后发生的事情越多，越来越多的钱进入比特币而不是信贷，然后 [governments] 失去对它的控制。

一些市场观点认为，传统金融世界已经开始试探性地拥抱加密货币。 一些人希望从它们的波动中获利，而另一些人则在新冠时期政府印钞票时寻求“放水”的方法。 通胀避风港。

周末比特币一度跌破32000美元关口。 当时，随着监管部门表态打击比特币挖矿和交易，火币网旗下火币商城也被曝暂停向中国大陆用户提供矿机和服务。 衍生服务。 但随后，比特币价格大幅反弹。 周一，马斯克在推特上发文称，矿工致力于以更环保的方式运营，比特币在盘中触及 39,000 美元一线。

02 通胀来了

达里奥在谈话中多次提到通货膨胀。 他说，通货膨胀有两种，一种是供需引起的，劳动力需求高但产能低，导致物价上涨。 另一种通货膨胀是由货币贬值引起的货币通货膨胀。 随着大量资金注入经济，这两种类型的通货膨胀交织在一起。

达里奥表示，由于资金被到处扔，我们会有很多需求，同时随着货币供应量的增加，由于投资者抢购债券和房地产等其他资产，收益率已经跌至低点。 这将改变个人手中的现金，而且这种情况将继续下去，因为现金是垃圾。 Dalio 说他不得不对现金这么说，因为它会产生负的实际回报。

达里奥认为，第二种通货膨胀最终将占主导地位。 这可能对房地产、股票和加密货币等资产有利，但仅限于一定程度。 随着这些资产价格的上涨，它们的预期未来收益率下降。 当它们的收益率接近利率时，就不再有购买这些资产的动力。 那就是你遇到麻烦的时候。

但是，收紧货币政策将非常困难，因为一旦收紧比特币会负债吗，一切都会分崩离析。 一切都对利率敏感。 到那时，中央银行将不得不印更多的钱比特币会负债吗，这最终可能导致资产的实际回报为负，尽管名义回报似乎在增长，就像 1970 年代那样。

$03：回到 1971 年

Dalio 介绍了他对全球储备货币涨跌的研究，包括荷兰盾、英镑和美元。 他说，储备货币可以在三个可以同时发生的“周期”中运行：债务和金融资产创造的周期； 内部凝聚力冲突的循环（随着财富、价值差距的扩大）； 和另一个强大力量崛起的循环。

一种货币能否在这些周期中存活下来，取决于全球储备货币背后的经济实力。 美元目前处于第一个周期的中间——债务和信贷创造购买力。

达里奥表示，政府债务最终将需要偿还。 然而，这些债务已经发行却越来越困难。 所有金融资产都对实物拥有“权利”。 当它们规模变大时就会出现问题，但持有的动机不再存在。

这种情况以前在美国发生过。 1960 年代，美国联邦支出激增，债务增加，最终导致美国黄金储备减少。 于是尼克松宣布美国脱离金本位制，美元从此成为“合法”货币。 达里奥表示，目前的情况与 1971 年类似。展望未来的预算，我们知道美国将需要更多的钱，更多的债务。

达里奥说：

你需要借钱吗？ 然后你必须印钱。 你需要更多的钱吗？ 然后增加税收。 这创造了动力。 我从 1971 年的痛苦经历中知道，它导致股票上涨，它也使黄金、比特币、房地产，一切都上涨，因为美元在下跌。 这就是我们现在所处的周期。

04 中国资产有吸引力

达里奥表示，中国拥有具有吸引力的债券市场和具有吸引力且更加开放的资本市场。 而且，随着它们进一步开放，大投资者——机构投资者、中央银行等——将感到他们在中国的权重偏低。 中国资本市场吸引投资，将推动人民币升值。